Estimad@s amig@s
Sinopsis
Todo lo que necesita saber
sobre la financiación privada de las empresas
Ante
la restricción del crédito bancario a raíz de la crisis,
el sector del private equity, la financiación privada de las empresas,
se ha disparado en Europa, Latinoamérica, Estados Unidos y
países emergentes. Este libro pone de relieve los factores necesarios para
el surgimiento de un sector de capital privado viable,
su desarrollo y también los factores geográficos específicos.
Ofrece una perspectiva amplia y objetiva de dos profesionales que han
trabajado en todos los niveles del sector, como la selección y gestión de
empresas de la cartera, el fundraising, la gestión de fondos y la negociación
con inversores institucionales.
Combinando
el rigor con un enfoque sintético y práctico, los autores van más allá de
los discursos prefijados por los lobbies
del sector, los profesionales o los medios académicos
desconectados de la realidad práctica. Desde una perspectiva
equilibrada de los desafíos actuales del private equity, el libro también trata cuestiones como la valoración
de las empresas privadas (incluso sin ingresos), los métodos y las auditorías
utilizados para adquirir este tipo de empresas, las due
diligences y las negociaciones.
«La
duración ideal de títulos es siempre»
Warren Buffet
Maneras
de financiar una empresa, de hacer liquida la participación total o parcial de
un socio que quiere dejar la compañía, hay muchas es cierto, pero realmente ¿cuántas
conocemos? No tantas.
Para
mí hasta hace poco, conseguir liquidez a través del mercado secundario
era un campo inexplorado o por que no decirlo, partes del private equity
me eran totalmente desconocidas.
Los
consultores tenemos el deber [si queremos aportar valor real al
cliente] de estar continuamente reciclándonos, actualizando conocimientos; hoy
es finanzas, mañana será marketing, y pasado… no perdamos nunca la sed de
aprender, explorar, innovar…
«Cuantos más éxitos hay,
más
errores hay»
(…) un gestor de private
equity tiene
que centrarse en la creación de valor y desarrollar una habilidad concreta que
se aplique a cierto tipo de innovación (…)
(…) los fondos de private equity
normalmente se crean por diez años, y tienen que invertir y desinvertir dentro
de este periodo de tiempo (…)
(…)
la rentabilidad de un fondo se evalúa normalmente bajo dos criterios: (1) el múltiplo
de la inversión [valor total/inversión, o total
value to paid-in, TVPI] y especialmente el múltiplo realizado de la
inversión [calculado sobre el paid-in
distribuido, o DPI]; y (2) la tasa interna de rentabilidad [TIR] (…)
(…)
dar prioridad a la TIR anima a los exits
rápidos, incluso a expensas de una mejor rentabilidad de la inversión (…)
(…)
los inversores tienen que gestionar sus inversiones con tanta incertidumbre que
los datos por sí mismos están sujetos a interpretación.
(…)
el private equity
tal vez sea el único instrumento financiero capaz de seguir a una empresa en
cada etapa de su existencia (…)
«Cuando no hay ingresos,
no hay métodos científicos,
y ahí es donde empieza la
valoración a ojo»
Paul Kedrosky
El
gobierno corporativo y los incentivos a los directivos son las
mayores palancas para la creación de valor (…)
(…)
no todas las empresas pueden ser target
de los fondos de LBO, ya que necesitan
cash flow estables y recurrentes (…)
«Es importante
no
ser importante»
George Marshall
Link
de interés
«El Venture capital sigue a la innovación,
no
la crea»
Recibid un cordial saludo
