Estimad@s amig@s
Sinopsis
Si quieres saber qué
buscan y cómo piensan los inversores de capital riesgo,
este libro
escrito por Scott
Kupor -socio director de Andreessen Horowitz,
uno de los Venture Capital más importantes de Silicon Valley -es
la clave.
Infinidad de emprendedores
de todo el mundo buscan financiación para sus proyectos, pero si quieres
saber qué tienes que ofrecer y cómo presentarlo para llamar la atención de los
inversores, aquí encontrarás todo lo que necesitas.
La versión española de este libro ha
sido adaptada por Didac
Lee, uno de los principales inversores de
start-ups del mundo hispano parlante, y sus colaboradores, con el fin de
que el lector hispanoparlante tenga conocimiento no sólo de cómo se hacen las
cosas en Silicon Valley, sino también en el resto de Latinoamérica.
«La ciencia avanza
funeral
tras funeral»
Max
Planck
Introducción
(…) los emprendedores y los Venture
Capitalists no están en bandos contrarios, no son dos equipos de futbol que
intentan machacarse el uno al otro en la Copa del Mundo. Somos socios (…) estamos
en el mismo barco. Lo que compartimos es un deseo de crear negocios benignos
que tengan un impacto y mejoren el mundo, y, juntos, conseguir en ese proceso
un beneficio financiero.
(…) una empresa deja el
ecosistema del Venture Capital mediante una de estas tres formas: IPO,
fusión o adquisición, o quiebra y liquidación.
(…) quienes tienen éxito en
nuestro campo no se limitan a escoger ganadores. Trabajamos activamente con
nuestras inversiones para ayudarles a lo largo del ciclo de vida de la
construcción de la empresa durante un largo periodo de tiempo (…)
La decisión de captar
capital de un fondo de VC es enorme, y no se debería tomar sin
considerar plenamente los beneficios y los riesgos de esta fuente de capital
(…) ¿tu negocio es apropiado para captar este tipo de financiación? ¿El
tamaño del mercado es lo suficientemente grande para que el negocio pueda
expandirse, teniendo la posibilidad de ser un home run y, así
tener un impacto en el resultado general del fondo de Venture Capitalist?
¿Cómo puedes comprender mejor los incentivos económicos de la industria
del VC para determinar si estás buscando capital en los lugares adecuados (o
no)?
Tener un conocimiento
profundo de las motivaciones de un posible partner te ayudará a
anticipar sus movimientos y (con suerte) interpretarlos correctamente cuando se
den. Lo más importante es que te ayudarán a determinar, ya para empezar, si
asociarte con ese partner es una buena decisión.
«Vive para luchar
un día más»
Los Venture Capital
son ―o han sido “socios” inversores de muchas startups, indistintamente de
si han tenido éxito o no. Conocer cómo trabajan por dentro, principales
clausulas, cuáles son los criterios prioritarios a la hora de valorar la
entrada en el capital de una compañía, cómo hacer una buena negociación, qué
debemos tener en cuenta para hacer una salida ―desinversión “amistosa”.
Scott Kupor nos
pone a nuestra disposición en Los secretos de Silicon Valley una
buena guía para entender el otro lado de la mesa, los inversores. Si al final
llegamos a un acuerdo de inversión solo existirá un lado, en el que trabajaremos
todos de manera cohesionada para aumentar el valor a largo plazo de la
compañía.
Mientras mejor nos
conozcamos, mejor seremos de construir compañías emergentes de éxito, por tanto
mi sugerencia es tomar tiempo en conocer a nuestros socios inversores, ¿Qué
les preocupa?, ¿Qué les motiva?, ¿Cuáles son los sectores en los
que invierten?, ¿por qué esos y no otros?, ¿Cómo podemos desde
nuestra startups ayudar a conseguir los objetivos que tiene el Venture
Capital?
«La cuestión no es
el dinero.
La
cuestión es el maldito dinero»
Bill
Campbell
(…) las que triunfan lo
hacen debido a una combinación única de visión, inspiración, aguante y una
buena dosis de suerte.
(…) ¿Qué es el Venture
Capital y cuándo es una forma apropiada de financiación para una empresa nueva?
(…) ¿Cuál es el objetivo
que hay detrás de un VC? ¿Cuál es la mejor forma de pensar en el alcance
de las empresas para las que el VC podría ser la fuente de financiación
más relevante?
(…) elegir entre deuda y
capital social, ¿Cuál preferirías? (…) depende del tipo de negocio que
quieres construir y de cómo quieres pensar en las restricciones que implica
cada forma de capital (…)
(…) las empresas pueden
tener éxito en mercados grandes incluso con equipos mediocres, pero que los
grandes equipos siempre perderán en un mal mercado[i].
(…) como emprendedor y
consumidor de dólares de VC potencial, debes ser consciente de las
restricciones temporales que te imponen. En algún momento del ciclo de vida de
tu empresa, los VC presionarán para que haya un mecanismo de salida (…)
Las startups pueden
emitir dos tipos de stock options:
(…) incentive stock
option [ISO] (…) el empleado no tiene que pagar impuestos en el
momento del ejercicio sobre la diferencia entre el precio de ejercicio de la
opción y el valor de mercado de la acción (…)
(…) non-qualified option
[NQO]. Son menos favorables porque el empleado debe pagar impuestos en
el momento del ejercicio, independientemente de si opta por mantener las
acciones a largo plazo (…)
(…) ¿Debes levantar
financiación de un Venture Capital? (…) ¿cuánto? Y, ¿a qué
valoración?
(…) qué quieres, cuánto
quieres y por qué lo quieres.
(…) «¿Por qué vosotros?»
(…) «¿Por qué quiero apoyar a este grupo de emprendedores en vez de
esperar al siguiente grupo que se presente en mi despacho mañana de defendiendo
la misma idea?» (…)
(…) ¿Qué hace qué tu
estés capacitado de forma única para ganar el mercado? (…)
(…) entender cómo vas a
construir el equipo adecuado alrededor de ti. No importa lo genial que sea un
fundador creando productos, no puede construir una empresa grande sin empleados
y otros partners empresariales.
(…) ¿Qué haces que seas
un líder nato a un líder adquirido que hará que la gente deje su trabajo para
ir a trabajar para ti?; ¿Qué hará que los clientes estén dispuestos a
comprar tus productos o servicios cuando hay muchas opciones más seguras y
establecidas a su disposición?; ¿Qué hará que los partners de
desarrollo de negocio quieran ayudarte a vender tus productos y penetrar en
mercados nuevos? (…) ¿Qué hará que los partners de financiación
quieran darte el capital para hacer todo lo anterior? (…)
(…) los grandes CEOs
encuentran la forma de dibujar una visión para la oportunidad que hace que la
gente quiera formar parte del proceso de construcción de la empresa (…)
(…) estructura de gobierno
(…) ¿Quién decide lo que pasa en la compañía? (…) la composición del
Consejo de Administración importa mucho (…) el Consejo es el que contrata al CEO
y vota en las grandes acciones corporativas como levantar dinero, vender la
empresa, etc.
(…) es crítico comprender que
el Consejo de Administración tiene una función que desempeñar en una start-up.
El papel del Consejo
• Contratar /despedir al CEO.
• Orientación sobre la
dirección estratégica a largo plazo para el negocio.
• Aprobar varias acciones
corporativas.
• Mantener el cumplimiento y
el buen gobierno corporativo.
«Lo más importante
para invertir en una startup,
el equipo»
Los
secretos de Silicon Valley
Las
claves del Venture Capital
Link de interés
• Emprender y
liderar una startup; El duro camino hasta el éxito
• ¿Tienes una Startup?
Todas las claves
para conseguir financiación
• La burbuja
emprendedora; La verdad detrás del mito del emprendimiento para todos
• Cómo cerrar
rondas de financiación con éxito; Una guía práctica para operaciones de
capital riesgo
«Nuestro trabajo como Venture
Capitalist
consiste en invertir en buenas ideas
que parecen malas»
Chris Dixon
ABRAZOTES
[i] Andy Rachleff
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